有友食品，缺的是财务总监吗？

昨日下午，有友食品上述财务总监职位已经暂停招聘。

相比之下，董秘岗位空缺，才是公司当前最棘手的问题。自2019年5月登陆资本市场开始，公司董秘岗位一直不太稳定，迄今为止，已有5位董秘先后辞任。

公司上市以来，担任董秘时间最长的是刘渝灿，其于2021年7月受聘为董秘，2022年11月到期后续聘至2025年11月，但他在2024年9月提前辞任。刘曾在华神科技（000790.SZ）担任董秘10年，对信披等事务相当熟稔。

刘渝灿之后的梁余、肖传志，担任董秘时间均在3个月左右。其中，梁余辞任后，公司曾开出25-45K月薪公开招聘董秘，期间由董事长鹿有忠代行董秘职责，后在今年6月由肖传志接任，同时获聘公司副总经理。

通常，董秘作为上市企业信息披露第一责任人，其岗位的稳定性，直接关系到企业治理水平，有友食品历任董秘短暂的任期，早已引发市场的猜疑：为什么董秘只在公司“打短工”？

董秘待遇低、家族化治理格局，可能是“流水的董秘”现象的重要因素。

截至今年6月，鹿有忠家族合计持有公司70.25%股权，其家族成员在董事会、高管层等占据重要位置。

另外，公司对董秘的薪酬水平低于行业均值。以刘渝灿为例，在2024年税前薪酬为21.57万元。

据新浪财经《2024年度A股董秘数据报告》披露，A股休闲食品行业27家上市公司董秘薪酬均值为72.73万元，刘渝灿的年度薪酬仅高于麦趣尔董秘姚雪的3.17万元，处于倒数第二。

有友食品董秘频繁变动，已引起监管层的关注。9月19日，上交所对公司下发监管工作函，就董秘变更等事项明确监管要求。

抱上山姆大腿

在董秘岗位频繁变动的这几年，有友食品经营状况乏善可陈，大单品泡椒凤爪增速放缓，影响了整体经营状况。

2021年至2023年，公司营业收入由12.20亿元降至9.66亿元，归母净利润由1.73亿元降至0.89亿元，连续3年负增长。

直至2024年，公司与山姆达成合作，脱骨鸭掌产品进入会员店渠道，随后的酸汤双脆、轻享时光等系列陆续推出。

与山姆合作帮助公司打了一个翻身仗。去年营业收入、归母净利润分别实现11.82亿元、1.57亿元，同比分别增长22.37%和35.44%。

2025年上半年，公司实现营业收入7.71亿元、归母净利润1.08亿元，同比分别增长45.59%和42.47%。

业绩转好，公司曾多次对外强调，这是与高势能渠道合作的结果。

不过，这带来的是应收账款规模大幅增长。2024年末，公司应收账款约0.75亿元，同比暴增1886.24%。

随着合作的持续，2025年6月底，公司应收账达1.56亿元。其中，一位客户应收账款规模约1.4亿元。

与高势能渠道的合作，公司似乎放弃了以往与经销商群体先款后货的强势政策，以至于上述应收款规模增长，资金回笼速度进一步放慢。

2024年前，应收款周转天数均在1天以内，2024年增至11.94天，再到今年上半年的26.98天。

海通国际研报显示，山姆会员店已成为有友食品最亮眼的增长引擎。据第三方调研数据，Q2单季实现收入大于1亿元，带动线下主导格局持续强化。

据研报，公司在山姆的爆品动销强劲：鸭掌月销约小几千万元，6月初上新的酸汤双脆月销突破千万元，4月下旬上新的素菜系列月销达大几百万元。围绕这一高势能渠道，公司同步推动零食量贩产品已实现50%以上增长。

不过，公司的产品结构，仍未改变对泡椒凤爪的依赖。据2025年上半年报，泡椒凤爪收入占公司主营收入约50%，对公司盈利具有较大影响。公司称，从长远发展考虑，相对单一的产品结构将使公司面临一定的经营风险。

事实上，公司的泡椒凤爪业务近年已备受市场考验，其收入由2021年高峰时的9.61亿元降至2024年的7.85亿元。

与山姆渠道的合作，可以让公司在短期内拉动业绩增长，但充其量只是扮演一个供货商的角色，在回款周期、产品价格等方面显得较为被动。

尽管公司业绩已得到大幅改善，仍面临着一个艰难的战略抉择：究竟是继续抱紧山姆的大腿，还是进一步对产品结构和渠道进一步优化？

迄今，外界鲜有看到公司的实质性动作。市场看到的是，反而是公司频繁的理财操作和实控人的高位减持。

今年上半年，公司收回理财产品本金6.80亿元，收到理财产品投资收益1341.10万元；8月，公司实控人赵英（鹿有忠之妻）减持1283.07万股，合计套现约1.51亿元。种种操作，难免让市场对公司发展战略感到困惑。